Dampak Keputusan Pembiayaan, Kebijakan Dividen, Kinerja Keuangan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Usia Perusahaan sebagai Variabel Moderat

Abstract

Studi ini bertujuan untuk meneliti pengaruh keputusan pembiayaan, kebijakan dividen, kinerja keuangan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, dengan usia perusahaan sebagai variabel moderat, di sektor Konsumen Non-Siklis perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2020-2024. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif menggunakan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan tahunan. Sampel dipilih menggunakan teknik pengambilan sampel bertujuan, menghasilkan 11 perusahaan dengan periode pengamatan lima tahun (2020-2024), menghasilkan total 55 pengamatan. Data dianalisis menggunakan regresi data panel dengan Model Efek Tetap (FEM) dan Analisis Regresi Moderatif (MRA) melalui perangkat lunak EViews 12. Hasilnya menunjukkan bahwa keputusan pembiayaan, yang diproksi oleh Rasio Utang terhadap Ekuitas (DER), dan kebijakan dividen, yang diproksi oleh Rasio Pembayaran Dividen (DPR), tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Sebaliknya, kinerja keuangan, yang diproksi oleh Return on Assets (ROA), memiliki efek positif dan signifikan, sementara ukuran perusahaan memiliki efek negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil MRA menunjukkan bahwa usia perusahaan tidak memoderasi hubungan antara keputusan pembiayaan dan nilai perusahaan atau antara ukuran perusahaan dan nilai perusahaan. Namun, usia perusahaan memoderasi hubungan antara kebijakan dividen dan nilai perusahaan serta hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan dengan melemahkan hubungan tersebut. Secara bersamaan, semua variabel independen memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sebagaimana ditunjukkan oleh nilai Probabilitas (statistik F) sebesar 0,000000. Selain itu, nilai R² yang Disesuaikan sebesar 0,924361 menunjukkan bahwa model ini menjelaskan 92,44% variasi nilai firma, sementara sisanya 7,56% dijelaskan oleh variabel lain di luar cakupan studi ini.