Residual Income dan Arus Kas Operasi terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen sebagai Pemoderasi

Authors

  • Muliyani Muliyani Program Pascasarjana, Magister Akuntansi, Universitas Pamulang
  • Nofryanti Nofryanti Program Pascasarjana, Magister Akuntansi, Universitas Pamulang
  • Holiawati Holiawati Program Pascasarjana, Magister Akuntansi, Universitas Pamulang

DOI:

https://doi.org/10.32493/jiaup.v12i2.37757

Keywords:

Dividen Policy, Operating Cash Flow, Residual Income, Stock Return

Abstract

This study aims to examine the residual income and operating cash flow on stock returns with dividend policy as a moderating variable. This research is a type of quantitative research using secondary data in the form of annual reports of 26 LQ-45 companies during 2017-2022 with a total of 156 observational data. The method of data analysis in this study was carried out using panel data regression analysis and moderation regression analysis using the statistical tool e-views 10 and obtained the result that Residual Income and operating cash flow affect stock returns. The results of the interaction test show that the dividend policy is able to strengthen the effect of residual income on stock returns but is unable to strengthen the effect of operating cash flow on stock returns.

 

Keywords: dividend policy; operating cash flow; residual income; stock return

 ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh residual income dan arus kas operasi terhadap return saham dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kuantitatif dengan menggunakan data sekunder berupa laporan tahunan 26 perusahaan LQ-45 selama tahun 2017-2022 dengan jumlah data observasi sebanyak 156. Metode analisis data dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan analisis regresi data panel dan analisis regresi moderasi dengan menggunakan alat statistik e-views 10 dan diperoleh hasil bahwa Residual Income dan arus kas operasi berpengaruh terhadap return saham. Hasil uji interaksi menunjukkan bahwa kebijakan dividen mampu memperkuat pengaruh residual income terhadap return saham tetapi tidak mampu memperkuat pengaruh arus kas operasi terhadap return saham.

Kata Kunci: kebijakan dividen; arus kas operasi; residual income; return saham

 

References

Adiwibowo, A. S., Larasati, O. and Nurmala, P. (2021) ‘Pengaruh free cash flow dan investment opportunity set terhadap kebijakan deviden’, Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi, 7(1).

Ahmad, B. and Isroah, I. (2018) ‘Pengaruh Residual Income (ROI), Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), Dan Beta Saham Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Busa Efek Indonesia Periode 2013-2015’, Jurnal Profita: Kajian Ilmu Akuntansi, 6(4).

Aprilia, D. (2018) Analisis Hubungan Residual Income (RI) Dan Profitabilitas Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks Sri-Kehati. Politeknik Palcomtech.

Apriyanti, N. and Harisriwijayanti, H. (2022) ‘Pengaruh Current Ratio, Arus Kas Operasi dan Leverage Ratio terhadap Return Saham dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2016-2020’, Jurnal Pendidikan Tambusai, 6(2), pp. 13036–13045.

Basuki, A. (2018) ‘Pengaruh Arus Kas Operasi, Kepemilikan Manajerial dan Laba Bersih terhadap Kebijakan Dividen Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2012-2014’, Syntax Literate, 3(11), pp. 45–60.

Cahyadi, H. and Darmawan, A. (2016a) ‘Pengaruh economic value added, market value added, Residual Income, earnings dan arus kas operasi terhadap return saham (studi empiris pada perusahaan LQ-45)’, Media Ekonomi, 16(1), pp. 176–195.

Cahyadi, H. and Darmawan, A. (2016b) ‘Pengaruh Economic Value Added, Market Value Added, Residual Income, Earnings dan Arus Kas Operasi terhadap Return Saham (studi Empiris pada Perusahaan LQ-45)’, Media Ekonomi, 16(1), pp. 176–195.

Hansen, K. and Kneale, D. (2013) ‘Does how you measure income make a difference to measuring poverty? Evidence from the UK’, Social indicators research, 110, pp. 1119–1140.

Harahap, A. S. (2011) ‘Proses Initial Public Offering (IPO) di Pasar Modal Indonesia’, In Forum Ilmiah, 8(2), pp. 131–138.

Himawan, H. M. (2020) ‘Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, dan leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti dan real estate yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2018’, Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 9(1).

Kurniawan, A. (2017) ‘Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Dengan Menjadikan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderate Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Indeks (JII 2007–2011)’, Akuisisi: Jurnal Akuntansi, 13(1).

Kurniawan, W. A. and Jin, T. F. (2017) ‘Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Non Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia’, Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 19(1–3), pp. 191–199.

Laksmi, N. K. and Ratnadi (2015) ‘Perbedaan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman Penurunan Harga BBM’, E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 13(3), pp. 1029–1056.

Lybryanta, O. A., Toha, A. and Sisbintari, I. (2017) ‘Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan di Perusahaan Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia’, Electronical Journal of Social and Political Sciences (E-SOSPOL), 2(1), pp. 7–11.

Maruta, H. (2017) ‘Pengertian, kegunaan, tujuan dan langkah-langkah penyusunan laporan arus Kas’, JAS (Jurnal Akuntansi Syariah), 1(2), pp. 239–257.

Mulyadi (2015) Manajemen Keuangan.

Murni, M. (2017) ‘Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur’, Jurnal Investasi Islam, 2(1), pp. 21–32.

Mutiara. (2017) Penerapan Akuntansi Pertanggungjawaban Pusat Laba Terhadap Kinerja Pada PT NIVO Engineering Makasar. Universitas Muhammadiyah Makasar.

Nasution, M. S. et al. (2021) ‘The Effect of Beta, and Residual Income on Stock Return in The Manufacturing Industry in The Indonesia Stock Exchange’, Enrichment: Journal of Management, 11(2), pp. 555–558.

Nursita, M. (2021) ‘Pengaruh laba akuntansi, arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, dan ukuran perusahaan terhadap return saham’, Going Concern: Jurnal Riset Akuntansi, 16(1), pp. 1–15.

Octavianus, W. and Mala, C. M. F. (2020) ‘Pengaruh Market Value Added, Residual Income, Earning Per Share, Dan Arus Kas Operasi Terhadap Nilai Perusahaan’, JCA of Economics and Business, 1(1).

Oktaviani, R. F. and Pohan, H. T. (2017) ‘Pengaruh Economic Value Added, Residual Income, Earnings, Operating Cash Flow Dan Operating Leverage Terhadap Return Saham Pada Perusahaan LQ 45’, Jurnal Magister Akuntansi Trisakti, 4(1), pp. 21–36.

Oktofia, L., Ibrohim, I. and Kartika, R. (2021) ‘Pengaruh Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi, dan Arus Kas Pendanaan terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manafaktur Sektor Makanan dan Minuman’, Jurnal Revenue: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 2(1), pp. 15–25.

Pradhono, P. and Christiawan, Y. J. (2004) ‘Pengaruh Economic Value Added Residual Income Earnings Dan Arus Kas Operasi Terhadap Return Yang Diterima Oleh Pemegang Saham (Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta)’, Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 6(2), pp. 140–166.

Przepiorka, Wojtek and Berger, J. (2017) ‘Signaling theory evolving: Signals and signs of trustworthiness in social exchange’, Social dilemmas, institutions, and the evolution of cooperation, pp. 373–392.

Rachmawati, Y. (2018) ‘Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di LQ45 Bursa Efek Indonesia’, Jurnal Media Akuntansi (Mediasi), 1(1), pp. 66–79.

Rahayu, E. P. and Utiyati, S. (2017) ‘Pengaruh EPS, RI, EVA, MVA, PER terhadap return saham pada perusahaan manufaktur’, Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 6(1).

Riawan, R. (2017) ‘Pengaruh Kebijakan Dividen Dalam Memediasi Return On Asset Dan Firm Size Terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan yang Tergabung dalam LQ45 di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2011–2014)’, Jurnal Akuntansi dan Pajak, 17(2).

Ridha, M. A. (2019) ‘Pengaruh rasio keuangan, ukuran perusahaan, dan arus kas operasi terhadap harga saham syariah’, Jurnal Ilmiah Akuntansi, 4(2), pp. 184–200.

Sandry, R. and Rosa, T. (2023) ‘Analisis Pengaruh Return on Investment dan Residual Income untuk Menilai Kinerja Keuangan di Suatu Perusahaan’, ANALYSIS: Accounting, Management, Economics, and Business, 1(2), pp. 91–102.

Santoso, A. (2018) ‘Factors affecting operating cash flow to stock return through stock price’, JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi), 5(2).

Setia, M., Purwanto, N. and Setiyowati, S. W. (2018) ‘Pengaruh laba akuntansi, arus kas operasi dan return on equity (ROE) terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2015-2017’, Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 6(2).

Silalahi, L. and Sembiring, S. (2020) ‘Pengaruh Laba Bersih, Total Arus Kas dan Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017’, Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, pp. 47–70.

Sugiyono (2019) Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: PT Alfabet.

SUNDARI, S. (2018) PENGARUH PROFITABILITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI DASAR DAN KIMIA DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI). Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Jakarta.

TIARA, C. A. (2022) Pengaruh Laba Akuntansi dan Arus Kas Operasi Terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index 2017-2019). Universitas Islam Negeri Raden Intan Lampung.

Tumbel, G. A., Tinangon, J. and Walandouw, S. K. (2017) ‘Pengaruh laba akuntansi dan arus kas operasi terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia’, Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 5(1).

Ulum, I. (2017) ‘Intellectual Capital: Model Pengukuran, Framework Pengungkapan & Kinerja Organisasi’, UMMPress.

Utami, F. and Murwaningsari, E. (2017) ‘Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015’, Jurnal Magister Akuntansi Tri, 4(1), pp. 75–94.

Yearnuar Ramadhan, D. P. (2021) Pengaruh Debt To Equity Ratio, Earning Per Share, Operating Cash Flow Terhadap Return Saham pada Jakarta Islamic Indeks (JII) tahun 2015-2019. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Jakarta.

Downloads

Published

2024-07-31

Issue

Vol. 12 No. 2 (2024): Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang

Section

Articles

License

Copyright (c) 2024 MULIYANI MULIYANI

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

Authors who publish with this journal agree to the following terms:

    1. Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution License that allows others to share the work with an acknowledgement of the work's authorship and initial publication in this journal.
    2. Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in this journal.
    3. Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work (See The Effect of Open Access).

JIAUP: Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang have CC-BY-SA or an equivalent license as the optimal license for the publication, distribution, use, and reuse of scholarly work.

In developing strategy and setting priorities, JIAUP: Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang recognize that free access is better than priced access, libre access is better than free access, and libre under CC-BY-SA or the equivalent is better than libre under more restrictive open licenses. We should achieve what we can when we can. We should not delay achieving free in order to achieve libre, and we should not stop with free when we can achieve libre.