PENGARUH ARUS KAS OPERASI, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN TINGKAT UTANG TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

Abstract

Abstrak

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh arus kas operasi, kebijakan dividen, dan tingkat utang terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2020–2024. Nilai perusahaan merupakan cerminan persepsi investor terhadap prospek dan kinerja perusahaan di masa depan, yang dapat dipengaruhi oleh keputusan keuangan internal perusahaan. Pendekatan penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan jenis penelitian eksplanatori (explanatory research). Data yang digunakan adalah data sekunder dari laporan keuangan tahunan perusahaan yang diperoleh melalui situs resmi BEI. Analisis dilakukan menggunakan regresi data panel dengan model Fixed Effect Model (FEM) untuk menguji pengaruh parsial dan simultan antar variabel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa arus kas operasi dan tingkat utang tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan kebijakan dividen berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan. Secara simultan, ketiga variabel tersebut berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil ini mendukung teori sinyal (signaling theory) bahwa kebijakan dividen dapat menjadi indikator penting bagi investor dalam menilai prospek dan stabilitas keuangan perusahaan.

Kata Kunci: Arus Kas Operasi, Kebijakan Dividen, Tingkat Utang, Nilai Perusahaan, BEI

Abstract

This study aims to analyze the effect of operating cash flow, dividend policy, and debt level on firm value in financial sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the period 2020–2024. Firm value reflects investors’ perception of a company’s performance and future prospects, which can be influenced by internal financial decisions made by management. This research employs a quantitative explanatory approach using secondary data obtained from the companies’ annual financial statements published on the official IDX website. Data analysis is conducted through panel data regression using the Fixed Effect Model (FEM) to examine both partial and simultaneous relationships among the variables. The results show that operating cash flow and debt level do not have a significant effect on firm value, while dividend policy has a positive and significant effect on firm value. Simultaneously, the three variables have a significant influence on firm value. These findings support the Signaling Theory, which suggests that dividend policy serves as a positive signal to investors regarding a company’s financial stability and future prospects.

Keywords: Operating Cash Flow, Dividend Policy, Debt Level, Firm Value, Indonesia Stock Exchange