PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN HARGA SAHAM SEBAGAI VARIABEL MODERASI

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui secara mendalam pengaruh Struktur Modal dan Kebijakan Dividen terhadap Return Saham, dengan mempertimbangkan Harga Saham sebagai variabel moderasi. Fokus penelitian ini adalah pada perusahaan-perusahaan yang termasuk dalam indeks LQ45 dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode waktu yang mencakup tahun 2018 hingga 2022. Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan metode purposive sampling untuk menentukan sampel yang relevan, dan dari proses tersebut diperoleh sampel sejumlah 22 perusahaan yang memenuhi kriteria yang telah ditetapkan. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda, yang memungkinkan peneliti untuk mengevaluasi hubungan antara beberapa variabel secara simultan. Hasil penelitian ini menunjukkan beberapa temuan penting: pertama, Struktur Modal tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham, yang menunjukkan bahwa keputusan pendanaan perusahaan tidak secara langsung memengaruhi imbal hasil yang diterima oleh pemegang saham. Kedua, Kebijakan Dividen terbukti berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return Saham, yang mengindikasikan bahwa peningkatan dividen dapat mengurangi ekspektasi return yang diharapkan oleh investor. Selanjutnya, penelitian ini juga menemukan bahwa Harga Saham tidak mampu memoderasi pengaruh Struktur Modal terhadap Return Saham, yang berarti bahwa fluktuasi harga saham tidak memengaruhi hubungan antara struktur modal dan imbal hasil saham. Namun, menariknya, Harga Saham mampu memoderasi pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Return Saham, menunjukkan bahwa harga saham dapat memperkuat atau memperlemah dampak kebijakan dividen terhadap imbal hasil yang diterima oleh investor. Temuan ini memberikan wawasan yang berharga bagi manajer perusahaan dan investor dalam pengambilan keputusan terkait kebijakan keuangan dan investasi.

Kata Kunci: Struktur Modal; Kebijakan Dividen; Return Saham; Harga Saham;