Analisis Pengaruh Cryptocurrency, Harga Emas, dan Nilai Tukar terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI)
Pendekatan Regresi Time Series Periode 2018–2024
DOI:
https://doi.org/10.32493/jee.v8i3.59923Keywords:
Bitcoin, Nilai Tukar, Harga Emas, ISSI, Regresi LinearAbstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh harga cryptocurrency (Bitcoin), harga emas dunia, dan nilai tukar terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Jenis data yang digunakan adalah time series dengan jumlah sampel observasi sebanyak 83 data bulanan. Untuk memenuhi asumsi klasik dan stabilitas model, data melalui proses transformasi ke dalam bentuk logaritma natural (ln) dan first difference. Metode analisis data menggunakan regresi linier berganda. Hasil penelitian secara parsial menunjukkan bahwa Bitcoin dan harga emas tidak berpengaruh signifikan terhadap ISSI, sedangkan nilai tukar berpengaruh signifikan negatif terhadap ISSI dengan nilai signifikansi sebesar <0,001 (< 0,05). Secara simultan, ketiga variabel tersebut berpengaruh signifikan terhadap ISSI dengan nilai F-statistik sebesar 8,957 dan tingkat signifikansi <0,001. Kemampuan model dalam menjelaskan variasi variabel dependen ditunjukkan oleh nilai Adjusted R2 sebesar 0,225. Secara teoretis, temuan ini mendukung portfolio theory, signaling theory, dan safe haven theory. Implikasi praktis penelitian ini menyarankan agar investor melakukan diversifikasi secara cermat dan bagi regulator untuk menjaga stabilitas nilai tukar guna mendukung kestabilan pasar modal syariah.
References
1. Adnyana, I. M. (2020). MANAJEMEN INVESTASI dan PORTOFOLIO (Melati (ed.)). Lembaga Penerbitan Universitas Nasional (LPU-UNAS).
2. Alfajriyani, S., & Musthofa, M. W. (2023). Inflation And Exchange Rate On Indonesia Sharia Stock Index ( ISSI ) 2019-2022 Period. governors, 02(03), 2019–2022.
3. Bahar, M. S. (2023). Pengaruh Harga Emas Dan Equivalent Rate Terhadap Jakarta Islamic Index Periode 2017- 2022. Jurnal Muamalat Indonesia, 2, 407–417. https://doi.org/10.26418/jmi.v3i2.69129
4. Baskara, R. T., Izmuddin, I., Faizah, S., & Febrian, H. (2023). Pengaruh Inflasi dan Nilai Tukar Terhadap Indeks Harga Saham pada JII yang Dimoderasi oleh Harga Emas Dunia ( Studi Kasus Sebelum dan Sesudah Covid 19 Periode 2018-2021 ). Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(02), 2744–2758. https://doi.org/10.29040/jiei.v9i2.8954
5. Hakim, Y. R., Surabaya, U. N., Nugroho, M. R., Surabaya, U. N., Haq, M. H., Surabaya, U. N., Wajuba, L., Fisabilillah, P., Surabaya, U. N., Aji, T. S., Surabaya, U. N., Dewi, D. D., & Surabaya, U. N. (2025). Pengaruh Bitcoin dan Emas Terhadap Harga Saham Perbankan yangTerdaftar di BEI. ndependent: Journal Of Economics, 5, 103–115.
6. Hamrick, J. T., Rouhi, F., Mukherjee, A., Feder, A., Gandal, N., Moore, T., & Vasek, M. (2021). An examination of the cryptocurrency pump-and-dump ecosystem. Information Processing & Management, 58(4), 102506. https://doi.org/10.1016/j.ipm.2021.102506
7. Hasibuan, F. F., Soemitra, A., & Harahap, R. D. (2023). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Harga Minyak Dunia Dan Harga Emas Dunia Terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia. JURNAL MANAJEMEN AKUNTANSI (JUMSI), 3(1), 211–221.
8. Khomariyah, N. (2021). TINJAUAN FLUKTUASI INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA ( ISSI ) PRESPEKTIF MAKRO EKONOMI. JURNAL AKUNTANSi, 10(1), 75–85. https://doi.org/10.37932/ja.v10i1.195
9. Mansour, N., Haron, R., Laallam, A., Ateeq, A., Alzoraiki, M., Milhem, M., & Abey, J. (2025). Social Sciences & Humanities Open Do Islamic stock markets outperform conventional markets when facing cryptocurrency threats ? Empirical evidence from Asian countries. Social Sciences & Humanities Open, 11(November 2024), 101472. https://doi.org/10.1016/j.ssaho.2025.101472
10. Nasional, D. S., Indonesia, M. U., Perdagangan, M., Bersifat, E., Reguler, P., Efek, B., Modal, P., Syariah, P. P., Perdagangan, M., Bersifat, E., Reguler, P., Efek, B., & Allah, F. (2011). PENERAPAN PRINSIP SYARIAH DALAM MEKANISME PERDAGANGAN EFEK BERSIFAT EKUITAS DI PASAR REGULER BURSA EFEK. 19.
11. Nomran, N. M., Laallam, A., Haron, R., Kashi, A., Shaikh, Z. H., & Abey, J. (2024). The Impact of the Cryptocurrency Market on Islamic vs . Conventional Stock Returns : Evidence from Gulf Cooperation Council Countries. Journal of Risk and financial management.
12. Nurosid, I., Rohmi, M., Nisa, T., & Aulia, H. H. (2026). Analisis Pengaruh Inflasi , Kurs dan BI Rate terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia 2019-2024. Jurnal Disrupsi Bisnis, 9(1), 170–180. http://dx.doi.org/10.32493/drb.v9i1.55123
13. Sami, M., & Abdallah, W. (2020). How does the cryptocurrency market affect the stock market performance in the MENA region? Journal of Economic and Administrative Sciences, 37(4), 741–753. https://doi.org/10.1108/JEAS-07-2019-0078
14. Seabe, P. L., Rodrigue, C., & Moutsinga, B. (2024). Optimizing Cryptocurrency Returns : A Quantitative Study on Factor-Based Investing. Mathematics, 12(9), 1–28.
15. Walid Mensi, Mobeen Ur Rehman, Debasish Maitra, Khamis Hamed Al-Yahyaee, A. S. (2020). Does bitcoin co-move and share risk with Sukuk and world and regional Islamic stock markets? Evidence using a time-frequency approach, Research in International Business and Finance,. 53. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101230.
16. Yudha, T. (2025). Pasar Modal Syariah Indonesia Tumbuh Pesat, Jadi Sorotan Dunia Internasional. IDX Channel. https://www.idxchannel.com/market-news/pasar-modal-syariah-indonesia-tumbuh-pesat-jadi-sorotan-dunia-internasional/2
17. Zulfahani, Marliyah, & Yanti, N. (2023). Pengaruh Harga Emas Dunia, Jumlah Uang Beredar, Inflasi, dan Zakat terhadap Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI). Jurnal Ilmu Ekonomi danPembangunan, 6(2), hal 1252-1267. https://doi.org/10.20527/jiep.v6i2.10441
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Jurnal Ekonomi Efektif
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Penulis yang menerbitkan jurnal ini menyetujui persyaratan berikut:
Penulis memiliki hak cipta artikel dan menyerahkan kepada jurnal hak publikasi pertama dengan karya yang secara simultan dilisensikan di bawah di bawah persyaratan Atribusi 4.0 Internasional (CC BY 4.0)
yang memungkinkan orang lain untuk berbagi karya dengan pengakuan kepengarangan karya dan publikasi awal dalam jurnal ini.Penulis dapat masuk ke dalam pengaturan kontrak tambahan yang terpisah untuk distribusi non-eksklusif versi jurnal yang diterbitkan dari karya tersebut (misalnya, mempostingnya ke repositori institusional atau menerbitkannya dalam sebuah buku), dengan pengakuan atas karya awalnya publikasi dalam jurnal ini.
Penulis diizinkan dan didorong untuk memposting pekerjaan mereka secara online (misalnya, dalam repositori institusional atau di situs web mereka) sebelum dan selama proses pengajuan, karena dapat menyebabkan pertukaran yang produktif, serta kutipan yang lebih awal dan lebih besar dari karya yang diterbitkan (Lihat The Effect of Open Access).
