Analisis Perbandingan Impulse Response Return Saham Keuangan Bank dan Non-Bank terhadap Suku Bunga BI7DRR di Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.32493/drb.v8i6.53901Keywords:
BI7DRR; Return Saham; Lembaga Keuangan Bank; Lembaga Keuangan Non-Bank; VECM; IRFAbstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan membandingkan respons return saham lembaga keuangan bank dan non-bank di Indonesia terhadap perubahan suku bunga BI 7-Day Reverse Repo Rate (BI7DRR) selama periode 2021–2024. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode Vector Error Correction Model (VECM) dan Impulse Response Function (IRF), serta pengujian regresi panel interaksi dummy. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat respons yang beragam antara saham sektor bank dan non-bank terhadap perubahan BI7DRR. Dalam jangka panjang, saham BBCA, BBNI, BBRI, BMRI, BRIS, ADMF, dan MFIN menunjukkan hubungan yang signifikan terhadap BI7DRR. Sedangkan dalam jangka pendek, semua return saham menunjukkan hubungan yang tidak signifikan terhadap BI7DRR. Namun, uji perbedaan pengaruh antara kedua sektor menunjukkan bahwa secara statistik tidak terdapat perbedaan signifikan antara saham bank dan non-bank terhadap kebijakan suku bunga. Analisis IRF mengungkapkan bahwa respons saham terhadap shock suku bunga bersifat fluktuatif di awal, namun cenderung mereda dan stabil dalam 6–12 bulan. Temuan ini menunjukkan pentingnya mempertimbangkan perbedaan karakteristik sektoral dalam merespons kebijakan moneter, baik untuk kepentingan investor maupun regulator.
References
Alfarhani, A. Z., & Zainuddin, M. (2022). Peran Otoritas Jasa Keuangan (OJK) Dalam Penegakan Hukum Investasi Bodong. JURIDICA, 4(1), 13–30.
Anam, H., Nur’eni, & Sain, H. (2022). Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Kebijakan Moneter Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ilmiah Matematika dan Terapan, 270–279.
Anastasiou, D., Antonis, B., Assil, G., Christos, K., & Faten, L. (2024). Monetary Policy Impact on Sustainability: Analyzing Interest Rates and Corporate Carbon Emissions. Journal of Environmental Management, 368, 122119.
Arifin, Z. (2024). Tentang Manajemen, Keuangan, dan Perencanaan Keuangan. Pidato Pengukuhan Profesor. Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia.
Bangun, N., & Diana, L. (2019). Pengaruh Umur Perusahaan, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Manufaktur. Jurnal Ekonomi dan Pembagunan,10(1), 1–79.
Bank Indonesia. (2024). Tinjauan Kebijakan Moneter November 2024. Jakarta: Bank Indonesia.
Binus University. (2025, Juli 13). Teori Sinyal dan Hubungannya dengan Pengambilan Keputusan Investor. Diambil kembali dari Binus University School of Accounting: accounting.binus.ac.id/2021/07/13/teori-sinyal-dan-hubungannya-dengan-pengambilan-keputusan-investor/
Bodie, Z., Kane, A., Marcus, & J, A. (2018). Investments, Eleventh Edition. New York: McGraw-Hill Education.
Bursa Efek Indonesia. (2025, Juni 1). Saham. Diambil kembali dari IDX: https://www.idx.co.id/id/produk/saham/
Cobbinah, B. B., Yang, W., & Sarpong, F. A. (2024). Navigating Ghana's economic waters: Exploring the impact of Fiscal and Monetary policies on stock market performance. Heliyon, 10(20).
Darmawan, M. A. (2019). Ekonomi Keuangan. Yogyakarta: Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.
Hardani, Auliya, N. H., Andriani, H., Fardani, R. A., Ustiawaty, J., Utami, E. F., . . . Istiqomah, R. R. (2020). Metode Penelitian Kualitatif & Kuantitatif. Yogyakarta: CV. Pustaka Ilu Group Yogyakarta.
Hasfasnuddin, H., & Majid, M. S. (2021). Stock returns-inflation nexus in Indonesia: Evidence from conventional and Islamic stocks. Entrepreneurial Business and Economics Review, 9(4), 131–146.
Indriani, V., & Rochdianingrum, W. A. (2022). Pengaruh Inflasi, Kurs, Kebijakan Moneter, dan PDB Terhadap Harga Saham Sektor Perbankan Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 11(4), 1–21.
Jones, C. P. (2014). Investments Principles and Concepts, Twelfth Edition. United States: John Wiley & Sons Singapore Pte. Ltd.
Juhro, S. M., & Iyke, B. N. (2019). Monetary Policy and Financial Conditions in Indonesia. Buletin Ekonomi Moneter Dan Perbankan, 21(3), 283–302.
Kusuma, A. A., Farhan, M., Maedianda, M., & Rahmah, F. (2024). Kebijakan Moneter Terhadap Stabilitas Pasar Modal di Indonesia. EQUILIBRIUM : Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Pembelajarannya, 12(1), 55.
Libo, X. (2021). Stock Return and the COVID-19 pandemic: Evidence from Canada and the US. Finance Research Letters 38.
Medyawati, H., & Yunanto, M. (2021). The Impact of Monetary Policy on the Industry Sector in Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Studi Pembangunan, 13(2), 159–168.
Nalsal, P. (2023). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Profitabilitas Terhadap Return Saham (Studi Pada Industri Keuangan Non Bank Yang Terdaftar di BEI Tahun 2019–2021. Jurnal Studia Akuntansi Dan Bisnis, 11(1), 51–58.
Nirmala, T., Sugiyanto, C., & Purnawan, M. (2022). Impact of Monetary Policy on Consumption and Investment in Indonesia. Journal of Economics and Development Studies, 24(2), 243–257.
Ogah, O. M., Kotur, L. N., & Essien, J. (2021). Impact of Monetary and Fiscal Policy on Rice Productivity in Nigeria. Journal of Applied Economic Science, Volume XVI, Winter, 4(74), 400–414.
Otoritas Jasa Keuangan. (2022). Laporan Tahunan OJK 2021.
Otoritas Jasa Keuangan. (2025, Februari 27). FAQ Otoritas Jasa Keuangan. Diambil kembali dari Otoritas Jasa Keuangan: https://ojk.go.id/id/pages/faq-otoritas-jasa-keuangan.aspx
Putri, P. E. (2021). Pengaruh Kebijakan Fiskal dan Kebijakan Moneter Terhadap Kinerja Pasar Modal. Journal of Public Auditing and Financial Management, 1(2), 71–84.
Putri, P. I. (2022). The Impact of Monetary Policy Shocks in Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 6(3), 983–994.
Rahmadani, P. (2017). Analisis Financial Deepening Pada Sektor Perbankan dan SektorNon Perbankan Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya.
Refiliani, W. S., & Oktafia, R. (2023). Analisis Pengaruh Kebijakan Moneter Bank Indonesia Terhadap Pergerakan Harga Saham di Bursa Efek Indonesia.
Rosyda. (2025, Februari 27). Ekonomi Makro: Pengertian, Tujuan, Ruang Lingkup, Kebijakan & Penerapannya di Indonesia. Diambil kembali dari Gramedia Blog: https://www.gramedia.com/literasi/ekonomi-makro/
Sedegah, K., & Odhiambo, N. M. (2021). A Review Of The Impact Of External Shocks on Monetary Policy Effectiveness in Non-WAEMU Countries. Studia Universitatis Vasile Goldiş, 31(1), 37–59.
Sova, Y., & Lukianenko, I. (2020). Theoretical and Empirical Analysis of the Relationship Between Monetary Policy and Stock Market Indices. 2020 10th International Conference on Advanced Computer Information Technologies (ACIT), 708–711.
Sriyono. (2013). Strategi Kebijakan Moneter Di Indonesia. JKMP, 1(2), 111–128.
Tanjung, A. A., Daulay, M., & Ruslan, D. (2019). The Impact of Monetary and Fiscal Policy on Poverty in Indonesia. Journal of Applied Economic Sciences (JAES) 66, 1068–1073.
Warjiyo, P. (2004). Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Di Indonesia. Jakarta: Pusat Pendidikan dan Studi Kebanksentralan (PPSK).
Warjiyo, P., & Solikin. (2003). Kebijakan Moneter Di Indonesia. Jakarta: Pusat Pendidikan dan Studi Kebanksentralan (PPSK).
Winarno, S., Usman, M., Warsono, Kurniasari, D., & Widiarti. (2021). Application of Vector Error Correction Model (VECM) and Impulse Response Function fof Daily Stock Prices. Journal of Physics: Conference Series.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Amanda Karina Putri, Annisa Alifa Ramadhani
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Penulis yang menerbitkan jurnal ini menyetujui persyaratan berikut:
- Penulis memiliki hak cipta dan memberikan jurnal hak publikasi pertama dengan karya yang secara simultan dilisensikan di bawah Creative Commons Attribution License yang memungkinkan orang lain untuk berbagi karya dengan pengakuan kepengarangan karya dan publikasi awal dalam jurnal ini.
- Penulis dapat masuk ke dalam pengaturan kontrak tambahan yang terpisah untuk distribusi non-eksklusif versi jurnal yang diterbitkan dari karya tersebut (misalnya, mempostingnya ke repositori institusional atau menerbitkannya dalam sebuah buku), dengan pengakuan atas karya awalnya publikasi dalam jurnal ini.
- Penulis diizinkan dan didorong untuk memposting pekerjaan mereka secara online (misalnya, dalam repositori institusional atau di situs web mereka) sebelum dan selama proses pengajuan, karena dapat menyebabkan pertukaran yang produktif, serta kutipan yang lebih awal dan lebih besar dari karya yang diterbitkan ( Lihat The Effect of Open Access).
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
.png)
