Pengaruh Cash Holding dan Kepemilikan Pemerintah terhadap Struktur Modal BUMN Sektor Konstruksi dan Infrastruktur yang terdaftar di BEI Periode 2014–2025
DOI:
https://doi.org/10.32493/drb.v9i5.63792Keywords:
Penyimpanan Kas, Kepemilikan Pemerintah, Struktur Modal.Abstract
Keputusan pendanaan dan kelangsungan operasi perusahaan sangat terkait dengan pengelolaan struktur modal yang optimal. Studi kuantitatif ini bertujuan untuk menganalisis efek kepemilikan kas dan kepemilikan pemerintah terhadap struktur modal. Studi ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan. Populasi terdiri dari perusahaan milik negara (BUM) di sektor konstruksi dan infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia per 31 Desember 2025. Berdasarkan kriteria pengambilan sampel bertujuan, lima perusahaan dipilih sebagai sampel riset dari subsektor infrastruktur transportasi serta subsektor konstruksi berat dan teknik sipil, menghasilkan total 60 pengamatan untuk periode 2014–2025. Data dianalisis menggunakan regresi data panel dengan tingkat signifikansi 5%. Pengolahan dan analisis data dilakukan menggunakan Eview 13. Hasilnya menunjukkan bahwa, secara sebagian, kepemilikan kas memiliki efek negatif signifikan terhadap struktur modal, dengan koefisien regresi -11,42153 dan nilai p 0,0119 < 0,05. Kepemilikan pemerintah memiliki efek positif yang signifikan terhadap struktur modal, dengan koefisien regresi sebesar 10,81727 dan nilai p sebesar 0,0216 < 0,05. Secara bersamaan, kepemilikan kas dan kepemilikan pemerintah memiliki pengaruh signifikan terhadap struktur modal, dengan nilai p sebesar 0,000304 < 0,05. Temuan ini menunjukkan bahwa mengoptimalkan manajemen kas dan memperkuat peran kepemilikan pemerintah adalah strategi penting untuk menjaga keseimbangan struktur modal perusahaan.
References
Akbar, R., Sukmawati, AS, & Katsirin, K. (2024). Analisis Data Penelitian Kuantitatif. Jurnal Pelita Nusantara, 1(3), 430–448. https://doi.org/10.59996/jurnalpelitanusantara.v1i3.350
Apriliyanti, I. D., Dieleman, M., & Randøy, T. (2024). Tuntutan Prinsipal Ganda dan Kepatuhan CEO di Perusahaan Milik Negara Pasar Berkembang. Jurnal Studi Manajemen, 61(6), 2406–2436. https://doi.org/10.1111/joms.12977
Banuray, T. (2022). Analisis Pengaruh Cash Holding, Non Debt Tax Shield dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal FinAcc, 6(11), 1723–1734. https://journal.widyadharma.ac.id
Bayuny, R., Fadlur, A., & Haron, R. (2023). Struktur dewan, struktur kepemilikan, dan struktur modal: Bukti empiris tentang perusahaan Syariah dan perusahaan yang tidak mematuhi Syariah di Indonesia. Bank dan Sistem Bank, 18(4), 241–254. https://doi.org/10.21511/bbs.18(4).2023.20
Erwan, H. C., Puspitaningrum, T., Kartika, D., & Akuntansi, J. (2022). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Non-Debt Tax Shield, Operating Leverage, Cash Holding dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi Unesa, 10(2), 1–11. https://journal.unesa.ac.id/index.php/akunesa/index
Haifa, N. M., Nabilla, I., Rahmatika, V., Hidayatullah, R., & Harmonedi. (2025). Identifikasi Variabel Penelitian, Jenis Sumber Data dalam Penelitian Pendidikan. Dinamika Pembelajaran : Jurnal Pendidikan Dan Bahasa, 2(2), 256–270. https://doi.org/10.62383/dilan.v2i2.1563
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Teori perusahaan: Perilaku manajerial, biaya agensi, dan struktur kepemilikan. Jurnal Ekonomi Keuangan, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Madany, N., & Rais, Z. (2022). Regresi Data Panel dan Aplikasinya dalam Kinerja Keuangan terhadap Pertumbuhan Laba Perusahaan Idx Lq45 Bursa Efek Indonesia. VARIANSI: Jurnal Statistik dan Penerapannya dalam Pengajaran dan Riset, 4(2), 79–94. https://doi.org/10.35580/variansiunm28
Mai, M. U., Sudrajat, S., & Sembiring, E. E. (2025). Menghubungkan struktur kepemilikan dengan struktur modal bank pedesaan (BPR) di Jawa Barat, Indonesia. AFRE (Tinjauan Akuntansi dan Keuangan), 8(1), 34–45. https://doi.org/10.26905/afr.v8i1.13114
Mariani, M. Y. (2022). Analisis Pengaruh Cash Holding, Sales Growth, Return on Equity dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. FinAcc, 7(4), 546–556. https://journal.widyadharma.ac.id
Muhajirin, Risnita, & Asrulla. (2024). Pendekatan Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif serta Penerapan Tahapan Penelitian. Genta Mulia, 15(1), 82–92. https://ejournal.uncm.ac.id
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Keputusan pembiayaan korporasi dan investasi ketika perusahaan telah. Jurnal Ekonomi Keuangan, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Samudra, K. S., & Wulandari, R. (2024). Pengaruh Cash Holding, Bonus Plan, dan Firm Value Terhadap Income Smoothing. Jurnal Riset Terapan, 8(2), 476–485. https://jurnal.polsri.ac.id
Saragih, D. F., Manurung, C. E., Rosmegawati, R., & Katharina, N. (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 4(1), 221–237. https://doi.org/10.36778/jesya.v4i1.347
Susanto, P. C., Arini, U. D., Yuntina, L., & Panatap, S. J. (2024). Konsep Penelitian Kuantitatif: Populasi, Sampel, dan Analisis Data (Sebuah Tinjauan Pustaka). Jurnal Ilmu Multidisiplin, 3(1), 1–12. https://doi.org/10.38035/jim.v3i1
Yunira, H. (2022). Pengaruh Debt Tax Shield dan Efektif Tax Rate Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Advertising Printing Media. Pemilik, 6(2), 1144–1156. https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.534
Zahroh, A. F., Pramono, H., Santoso, S. B., & Wibowo, H. (2023). Determinan kebijakan utang (studi kasus pada badan usaha milik negara (bumn) di Indonesia periode 2019-2021). JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi), 9(3), 565–576. https://doi.org/10.35870/jemsi.v9i3.1105
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Putri Dian Permatasari, Koes Indrakoesoema
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Penulis yang menerbitkan jurnal ini menyetujui persyaratan berikut:
- Penulis memiliki hak cipta dan memberikan jurnal hak publikasi pertama dengan karya yang secara simultan dilisensikan di bawah Creative Commons Attribution License yang memungkinkan orang lain untuk berbagi karya dengan pengakuan kepengarangan karya dan publikasi awal dalam jurnal ini.
- Penulis dapat masuk ke dalam pengaturan kontrak tambahan yang terpisah untuk distribusi non-eksklusif versi jurnal yang diterbitkan dari karya tersebut (misalnya, mempostingnya ke repositori institusional atau menerbitkannya dalam sebuah buku), dengan pengakuan atas karya awalnya publikasi dalam jurnal ini.
- Penulis diizinkan dan didorong untuk memposting pekerjaan mereka secara online (misalnya, dalam repositori institusional atau di situs web mereka) sebelum dan selama proses pengajuan, karena dapat menyebabkan pertukaran yang produktif, serta kutipan yang lebih awal dan lebih besar dari karya yang diterbitkan ( Lihat The Effect of Open Access).
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
.png)
