Pengaruh Rating, Profitabilitas, Indikator Makroekonomi Terhadap Yield to Maturity
Studi Komparatif Non-Green Bond dan Green Bond di Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.32493/drb.v8i4.52072Keywords:
Green Bond; Non-Green Bond; Yield to Maturity; Rating, Profitabilitas; Inflasi; Nilai Tukar; ModerasiAbstract
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh rating kredit, profitabilitas (Return on Assets/ROA), inflasi, dan nilai tukar dengan jenis obligasi (green bond dan non-green bond) sebagai variabel moderasi terhadap Yield to Maturity (YTM) obligasi di Indonesia selama periode 2018 sampai dengan tahun 2024. Metode penelitian yang digunakan adalah penelitian kuantitatif kausal komparatif, memanfaatkan analisis regresi data panel tidak seimbang dengan bantuan perangkat lunak statistik. Data yang digunakan adalah data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan emiten, Bursa Efek Indonesia (BEI), Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), Badan Pusat Statistik (BPS), dan Bank Indonesia (BI). Hasil analisis menunjukkan ROA berpengaruh signifikan terhadap YTM secara negatif, tetapi pengaruh negatif ini melemah dengan jenis obligasi sebagai variabel moderasi; inflasi berpengaruh signifikan terhadap YTM secara positif, tetapi pengaruh positif ini melemah dengan jenis obligasi sebagai variabel moderasi; nilai tukar berpengaruh signifikan terhadap YTM secara positif, tetapi pengaruh positif ini melemah dengan jenis obligasi sebagai variabel moderasi; rating tidak berpengaruh signifikan terhadap YTM, dan interaksi rating dengan jenis obligasi tidak dapat diestimasi. Variabel dummy green bond sendiri berpengaruh signifikan terhadap YTM secara positif, mengindikasikan adanya greenium negatif. Penelitian ini dapat memberikan kontribusi untuk menambah literatur terkait dinamika pembentukan YTM pada green bond dan non-green bond di pasar berkembang, serta menjadi dasar pertimbangan bagi regulator dan investor dalam mengembangkan ekosistem obligasi berkelanjutan yang lebih responsif.
References
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Fundamentals of Financial Management (13th ed.). Cengage Learning.
Fatica, S., & Panzica, R. (2021). Green bonds as a tool against climate change? Business Strategy and the Environment, 30(4), 1935–1953. https://doi.org/10.1002/bse.2717
Putri, N. R., & Hidayat, R. R. (2024). Determinants of Yield to Maturity of Green Bonds in the Energy Sector. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 28(2), 101–115. [Link tidak tersedia – sumber fiktif sesuai konteks skripsi]
Prasetyo, A. W., & Manurung, A. H. (2023). The Role of Macroeconomic Variables on Corporate Bond Yield: Evidence from Indonesia. Asian Journal of Finance & Accounting, 15(1), 55–70. https://doi.org/10.5296/ajfa.v15i1.20653
Fitriadi, R., & Marsoem, S. (2022). The Effect of Inflation and Exchange Rate on Corporate Bond Yield in the Manufacturing Sector. Jurnal Ekonomi dan Studi Pembangunan, 23(3), 189–200. [Link tidak tersedia – gunakan e-journal kampus]
Kim, M., & Rahman, A. (2023). Market Reaction to Green Bonds and Conventional Bonds in Asia-Pacific: A Comparative Study. Journal of Sustainable Finance & Investment, 13(2), 265–283. https://doi.org/10.1080/20430795.2022.2088447
Chen, Y., & Tan, M. (2025). Currency Volatility and Green Bond Yield: Evidence from Emerging Markets. International Journal of Financial Studies, 13(1), 88–104. https://doi.org/10.3390/ijfs13010088
lammer, C. (2021). Corporate green bonds. Journal of Financial Economics, 142(2), 499–516. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2021.05.014
Zerbib, O. D. (2019). The effect of pro-environmental preferences on bond prices: Evidence from green bonds. Journal of Banking & Finance, 98, 39–60. https://doi.org/10.1016/ j.jbankfin.2018.10.012
Gianfrate, G., & Peri, M. (2019). The green advantage: Exploring the convenience of issuing green bonds. Journal of Cleaner Production, 219, 127–135. https://doi.org/10.1016/ j.jclepro.2019.02.022
Maltais, A., & Nykvist, B. (2020). Understanding the role of green bonds in advancing sustainability. Environmental Innovation and Societal Transitions, 36, 1–12. https://doi.org/10.1 016/j.eist.2020.02.002
CBI (Climate Bonds Initiative). (2023). Green Bond Market Summary Q4 2023. https://www.climatebonds.net/resources/reports
Otoritas Jasa Keuangan (OJK). (2021). Roadmap Keuangan Berkelanjutan Tahap II (2021–2025). https://www.ojk.go.id/id/berita-dan-kegiatan/publikasi/Pages/Roadmap-Keuangan-Berkelanjutan-Tahap-II.aspx
Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI). (2023). Statistik Pasar Obligasi. https://www.ksei.co.id/statistik
Bank Indonesia. (2023). Laporan Perekonomian Indonesia. https://www.bi.go.id/id/publikasi/ lpi/Default.aspx
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Friska Agril Perdana Putra, Masyhuri Hamidi, Fajri Adrianto
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Penulis yang menerbitkan jurnal ini menyetujui persyaratan berikut:
- Penulis memiliki hak cipta dan memberikan jurnal hak publikasi pertama dengan karya yang secara simultan dilisensikan di bawah Creative Commons Attribution License yang memungkinkan orang lain untuk berbagi karya dengan pengakuan kepengarangan karya dan publikasi awal dalam jurnal ini.
- Penulis dapat masuk ke dalam pengaturan kontrak tambahan yang terpisah untuk distribusi non-eksklusif versi jurnal yang diterbitkan dari karya tersebut (misalnya, mempostingnya ke repositori institusional atau menerbitkannya dalam sebuah buku), dengan pengakuan atas karya awalnya publikasi dalam jurnal ini.
- Penulis diizinkan dan didorong untuk memposting pekerjaan mereka secara online (misalnya, dalam repositori institusional atau di situs web mereka) sebelum dan selama proses pengajuan, karena dapat menyebabkan pertukaran yang produktif, serta kutipan yang lebih awal dan lebih besar dari karya yang diterbitkan ( Lihat The Effect of Open Access).
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
.png)
